本周板块行情回顾：本周（6月3日-6月7日），SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为+1.09%，位列第2位；沪深300指数涨跌幅为-0.16%。SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：航运（+7.68%）、铁路运输（+2.34%）、快递（+1.03%）、港口（-0.16%）、高速公路（-0.60%）、（-0.92%）、跨境物流（-1.16%）、公路货运（-3.32%）、公交（-4.22%）、仓储物流（-5.83%）。

　　基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024年第23周（2024.6.3-6.9），全国民航共计执行客运航班量9.7万架次，日均13956架次。其中，国内航班量为84907架次，周环比-1.06%，恢复至2019年的106.7%；国际及地区航班量为10625次，周环比+0.55%，恢复至2019年的72%。根据OAG数据，截至2024年6月3日，主要海外国家航班量较2019年恢复率：美国21%、德国82%、法国52%、英国112%、意大利127%、荷兰64%、日本69%、韩国82%、印尼57%、马来西亚85%、新加坡92%、泰国66%。油价及汇率：截至2024年6月7日，布伦特原油价格报收79.62美元/桶，周环比-1.84%，较2023年同比+3.47%，较2019年同比+25.80%；人民币汇率报收7.1106，周环比+0.03%，较2019年同比+3.13%。

　　公路铁路基本面跟踪：铁路：2024年4月，铁路客运量为3.60亿人，同比增加9.60%；铁路旅客周转量为1283.65亿人公里，同比增长4.90%；铁路货运量为4.08亿吨，同比下降0.70%；铁路货运周转量为2785.95亿吨公里，同比下降6.20%。公路：2024年4月，公路客运量为9.95亿人，同比增长6.14%；公路旅客周转量3月为432.08亿人公里，同比增长7.33%；公路货运量4月实现35.97亿吨，同比增加3.78%；公路货运周转量4月实现6696.69亿吨公里，同比增加5.30%。

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　　快递物流基本面跟踪：快递：2024年4月，快递行业实现收入1094.4亿元，同比上升15.7%；快递业务量136.99亿件，同比上升22.7%。2024年4月，快递业务单价为7.99元/件，同比下降11.82%。

　　投资建议：航空板块来看，2024年端午假期，民航出行继续呈现旺季“供需两旺”，运力投放及旅客量较2019年进一步同比增长，符合此前预期；但疫后消费结构变化及当前国际航线缓慢恢复的局面，仍对票价水平形成一定程度的压制，板块仍位于部位置。我们认为，2024年，伴随后疫情时代民航出行需求持续修复，叠加国际线免签利好政策频出，国际线增班逻辑进一步强化，行业需求端有望加快释放。供需格局优化叠加油汇价格改善，几重因素边际改善下，年内航司有望实现扭亏为盈。后续板块具备从阶段性偏左侧位置进一步向上的动力。推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）。航运板块来看，伴随当前红海局势、中东局势持续发酵，油轮、散货船东绕行意愿增强，运价存在上行动力，有望带来一波景气行情演绎。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。

　　风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险、原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；地缘冲突升级的风险、宏观经济大幅下滑导致全球需求不及预期的风险、船东大规模造船导致运力供给超预期增加的风险。