公司成立于2001年北交所新股申购策略报告之三十八，总部位于福建省福州市，专业从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线多年发展形成航运为主、贸易为辅的业务布局。

　　2、业务类型上，公司内外贸兼营，三角航国航远洋~国内大型干散货运输企业线模式有效减少了空载航程、提升了船舶运输的经济效益。

　　3、运力上，截至21年末公司拥北交所新股申购策略报告之三十八有自营干散货船舶18艘，同时外租船舶抵御一定周期波动。

　　4、截至22H1，公司自营总运力12394万吨，总运力规模在国内干散货航运业排国航远洋~国内大型干散货运输企业名靠前。

　　6、公司专注于灵便型和巴拿马型干散货船的运营管理，这两类船型拥有中小型船舶在载货和经营上的灵活机动优势，船舶能停靠国航远洋~国内大型干散货运输企业全球绝大部分港口以及运输多种类型的干散货物，既能满足不同客户的运输需求，又能发挥载货与经营灵活性，有效提高了公司船舶的周转率和使用效率。

　　7、结合这两类船型，公司开发和维护了一批优质客户，客户类型涵盖煤炭、钢铁、矿石和粮油等多北交所新股申购策略报告之三十八个领域，与国家能源集团、BHP（必和必拓）、RIOTINTO（力拓）、大唐、华电、嘉吉、鞍钢、宝钢、中粮、华能、中远海和广东能源集团等优质客户建立稳定的合作关系。

　　8、21年需求陡增，运费大涨，公司适时新增运力国航远洋~国内大型干散货运输企业，业绩爆发式增长。

　　9、2021年公司实现营收1439亿元，近三年CAGR为+2635%北交所新股申购策略报告之三十八；2021年实现归母净利润368亿元，近三年CAGR为+25728%。

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　　10、2021年毛利率国航远洋~国内大型干散货运输企业3054%，净利率2562%。

　　11、航运行业强周期属性，公司通过良好运营能力抵御北交所新股申购策略报告之三十八过往周期动荡，展现良好经营韧性。

　　12、图1：公司2021年主营构成（按船舶航线）资料来源：Wind，申万宏源国航远洋~国内大型干散货运输企业研究5980%4020%内贸运输外贸运输策略研究募投扩充干散货运输运力，提升规模优势。

　　13、募投项目用于购置3艘67万吨级和2艘86万吨级新造干散货运输船舶，均为大型干散货船，内外贸兼营，适宜装载大宗干散货，如煤炭、北交所新股申购策略报告之三十八矿石、粮食、化肥、散装水泥和固体硫磺等。

　　14、表1：募投100%达产国航远洋~国内大型干散货运输企业的产能及产值情况项目名称建设期100%达产预计产值（万元）干散货船舶购置24个月31,94100资料来源：招股说明书（注册稿），申万宏源研究2发行方案：发行后可流通比例偏高，顶格门槛高发行方案关注要点：（1）本次新股发行采用直接定价，发行价格52元/股，与底价相同。

　　15、初始发行规模11100万股，占发行后总北交所新股申购策略报告之三十八股份的1999%。

　　16、发行后预计可流通比例为386%，老股占国航远洋~国内大型干散货运输企业可流通比例为508%，老股占比较高。

　　17、（2）7家机构投资者参与战略配售，包括1家公募、1家券商、1家地方国资、2家私募、2北交所新股申购策略报告之三十八家产业资本。

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　　18、网上顶格申购量47125万股，需冻结资金24531万元国航远洋~国内大型干散货运输企业，顶格门槛高。

　　19、表2：国航远洋重要发行要素一览基本信息股票代码833171BJ所属申万一级行业交通运输股票简称国航远洋发行代北交所新股申购策略报告之三十八码889987定价方式直接定价发行价格（元/股）52募集金额（万元）57,720主承销商兴业证券初始发行股份数量（万股）1110000占发行后总股本比例1999%战略配售比例300%超额配售比例150%日期与申购限制路演日2022122申购日2022/12/5申购款退回日2022128网上最。

　　20、高申购量（万股）47175基本面信息2021年收入（万元）143,865592021年净利润（国航远洋~国内大型干散货运输企业万元）36,790172021年综合毛利率%30542021年加权ROE%71272021年收入增长率%106872021年归母净利润增长率%59351股本信息发行前总股本（万股）44,4407发行前限售股（万股）33,545发行后预计可流通比例366%老股占可流通股本比例536%价格信息发行PE（TTM。

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